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ag平台主管 - 东诚药业:核药龙头将迎价值重估

2020-01-11 17:44:21

ag平台主管 - 东诚药业:核药龙头将迎价值重估

ag平台主管,东诚药业2012年5月登陆中小板,经过多年发展,最早作为国内生化原料药生产基地之一,同时逐渐发展制剂板块业务,后通过外延并购,完成公司从生化原料药到核药板块的布局。公司旗下核药子公司包括云克药业、安迪科、东诚欣科、益泰医药等,打造核药产业平台,已基本涵盖目前主流核药品种。

2017年国内核医学市场约43.82亿元,2013-2017年cagr为12.1%,预计2018-2022年cagr高达19.40%,处于高景气发展阶段。我国核医学起步晚,2017年人均支出3.2元,仅为美国的5.7%,发展空间巨大。由于核素药物存在一定的放射性,行业壁垒较高,目前国内呈现东诚药业和中国同辐双寡头竞争格局,未来核药市场主要由双寡头主宰。财通证券表示,除了进入壁垒高之外,优秀的核药人才稀缺,想要做出高质量的核药不简单,复刻一个目前的东诚药业需要五到十年,从而错过了放射药第一波爆发期。

东诚药业已上市产品中的云克注射液、18f-fdg以及c13/c14胶囊三大品种由于各自市场环境发生重大变化,市场价值有望获得重估。云克注射液2019年8月被写入专家共识,拓宽应用场景,与主流生物制剂降价后相比,性价比仍然明显。f18-fdg受益于pet-ct配置证放开,2020年底装机量翻倍,长期看有10倍成长空间;公司核药房布局领先,将率先享受f18-fdg放量。尿素c13/c14胶囊是目前hp首选非侵入检查方法,2017年市场规模14.4亿元,预计2018-2022年cagr高达20%;公司通过改变上海欣科与海德威合作模式以及代理以色列exalenz的c13品种,享受行业增长红利。

公司在研管线价值有待发现,重磅品种将开启核药新时代。东诚药业通过自主研发和外部引入两种方式不断扩充核药研发管线,其中铼[188re]-依替膦酸盐注射液、氟[18f]化钠注射液、锆[89zr]-pd-l1注射液、钇[90y]微球、硼中子俘获治疗bnct等都有巨大的潜在市场空间。

2019年10月,公司与北京肿瘤医院签署放射性药物战略合作协议,其中双方首先将就18fa1-psma-bch-zl分子探针(用于前列腺癌显像)和99mtc标记美罗华(用于乳腺癌前哨淋巴结显像)两个核素诊断用药开展合作。这两个品种均为短半衰期核素药物,未来上市后可通过公司完善的核药房网络进行生产和销售,核药房网络的价值将逐步彰显。

平安证券表示, 2019年药品行业进入集采时代,核素药物由于其高壁垒和政策免疫性,未来的确定性更强,投资价值凸显。配置证政策松绑,有望释放出核医学行业被压抑的巨大市场,公司核药房网络布局进度领先,未来自主研发叠加海外品种引进丰富产品线。预计公司2019-2021年eps分别为为0.47元、0.60元和0.76元,维持“强烈推荐”评级。

太平洋证券认为,核医药行业壁垒高,市场空间大,成长性好。东诚药业短期受益于petct配置审批权限下放,长期受益于重磅治疗性核药将陆续在国内上市,公司属于优质赛道中性价比高的核药龙头,有望迎来估值切换行情,维持“买入”评级。

来源: 大众证券报

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作者:匿名 

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